腾讯投资十年启示录：从来不为错过而后悔

　　年初以来，股价步入高点的腾讯遭受接连打击。《腾讯没有梦想》一文刷爆朋友圈儿后，腾讯投资就成为众矢之的，“腾讯过度投资削弱产品竞争力”、“投资过于成功給腾讯的战略造成了非常严重的影响”等批评声音呼啸而出。

　　引发市场议论纷纷的一个关键点在于：过去几年，腾讯累计投资了600多家公司，横跨海内外，行业涉及文化娱乐、游戏、交通出行、零售等多维度。刘炽平曾透露，这些企业所新增的价值已超过腾讯本身的市值。

　　这意味着，投资或正在成为腾讯最重要的底色，甚至争夺未来的手段。

　　对于上述各种观点，腾讯投资管理合伙人之一的李朝晖，最近在接受《商业周刊/中文版》采访时进行了详细回应，并阐释了腾讯的投资策略、内部定位

　　众所周知，腾讯一年的投资金额毫不输一线PE/VC，从种子轮到Pre-IPO甚至上市公司，全线进攻。腾讯整体投资金额超过千亿规模，体量达10亿美金的公司数量在50到100家之间。同时四五家公司完成独立上市，大量的公司处在IPO前夜。

　　那么这么多投资成绩单中，是否也有过失败案例？腾讯又是如何看待失败的？对此，李朝晖坦然表示失败很正常，“错失了一个机会，只会更激发我们捕捉下一个大机会的想法和热情”

　　商业周刊：你们投资失败的公司比例有多少？

　　李朝晖：失败的公司不少，但完全失败的比例并不高。全球没有一个公司，像腾讯一样数十年如一日，持续的对游戏进行投资，并且有很好的回报。游戏是一个非常高风险的行业，我们选择接受这样的风险，讨论一个绝对的失败比例没有特别大的意义。

　　商业周刊：你们怎么看待失败？

　　李朝晖：投资需要承担风险，所以市场也需要给予我们一定的试错空间。

　　商业周刊：你们内部复盘的时候，有哪些觉得遗憾的或错过的公司？

　　李朝晖：很多。可能所有可敬畏的竞争对手都应该更早投资。但竞争是不可能停下的。我们从来不会为错过而后悔，因为这就是商业的乐趣所在，这不仅仅是投资的乐趣所在，也是腾讯作为一个这么大的公司，在一个激烈竞争的环境里能够成长起来的乐趣所在。只有竞争对手越强大的时候，腾讯才可能变得越强大。当我们错失了一个机会，只会激发我们捕捉下一个更大机会的强烈想法和热情。

　　商业周刊：你们怎么去判断市场上的新机会

　　李朝晖：我们会去看前沿领域新发生的事情。投资机会有的是通过系统性的分析和对前沿技术的预测产生的，也有一些是基于市场机会突然的出现，我们快速做出反应。世界的变化永远是两者互动的结果。

　　商业周刊：你是否认为外界在以很高的标准在看待腾讯投资？

　　李朝晖：我特别感谢大家以这么高的标准要求我们，这说明我们还是做到了一些事情。当然我们也花很多时间复盘和反思。我们会思考这个投资到底给腾讯带来什么，给更广义的商业社会带来了什么。

　　商业周刊：反思得出结论了吗？

　　李朝晖：投资是一个挺复杂的事情，腾讯也是一个挺复杂的机体，不是一个传统企业发展的道路。投资背后是我们对腾讯的业务和腾讯所打造的生态体系的理解，过去我们花了八年到十年的时间来探索，未来会持续做这件事情。

　　商业周刊：反思一直是在持续的进行，还是说今年到了一个拐点上？

　　李朝晖：反思是多年来一直在进行的。Pony（马化腾）是一个小心翼翼，如履薄冰的管理者，“小心”也是我们部门长期的一个工作态度。虽然我们是一个花钱的部门，但是我们非常谨慎，极度关注花钱所产生的经济利益、战略价值和对社会的影响。今年由于各种原因，受到大家的批评和建议更多一些，我们会更加努力地进行反思。

　　商业周刊：有什么事情是不管外界怎么评论，你们仍会坚持的？

　　李朝晖：投资的方向不会变，仍是围绕腾讯的主要业务，然后再加上边界的扩展。

　　另外就是我们投资的大原则，比如我们只投看得懂的东西。同时我们对估值还是挺敏感的，即使在市场非常热的情况下，我们也尽可能的不去追估值。

　　商业周刊：为什么是这种风格？

　　李朝晖：因为我们手里的钱都是辛苦挣来的。当你手里的每一分钱是你自己的，而不是别人给你的时，心态完全不一样。每次我跟业务线的同事聊的时候，我都能感受到他们是多么辛辛苦苦地把钱挣进来，所以投资并购部在某种程度上对腾讯是有很大责任的。这意味着非常强的信任，才会把这么多钱交给我们来管。

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