金城种子酒控股股东华润系为何如此贪杯？

来源：东方财富客户端截图

2月17日，金种子酒在前日涨停后迎来开盘跌停。连续两天涨停的背后，是金种子酒2月16日晚间发布的一则控股股东变更公告。公告称，控股股东拟引入战略股东华润(集团)有限公司的全资子公司华润战略投资有限公司(以下简称“华润战略投资”).事实上，这已经不是华润第一次“喝酒”了。2021年8月，华润宣布注资山东景芝酒业。2018年，华润旗下一家子公司成为山西汾酒第二大股东。

北京市酒类流通行业协会秘书长程指出，华润本身就以投资和产业链整合见长，多次投资白酒，说明华润看好白酒行业的投资机会，特意选择具有特殊潜力和成长潜力的白酒企业作为投资标的。

牵手白酒

连续两天涨停的金种子酒，再次让人看到华润注资的影响力。2月16日晚间，金种子酒发布关于公司控股股东拟引入战略股东及股权结构调整的提示性公告，称华润展投拟以49%股份成为金种子酒的战略控股股东。随后，16日的涨停在17日早盘再次出现。一时间，金种子酒的股份迎来了热烈的讨论。

中国食品行业分析师朱指出，华润牵手金种子酒，不仅与近年来白酒的消费红利有关，也与华润发展的战略需求有关。

北京商报今日记者向金种子酒业发去采访提纲，但截至发稿，对方尚未回应。

值得一提的是，此次与金种子酒业的合作，是华润系第三次牵手白酒企业。2021年8月，华润酒业控股有限公司(华润酒业)、嘉兴鼎辉盈科股权投资合伙企业(有限合伙)(鼎辉投资)拟以增资方式收购山东景芝酒业有限公司(景芝酒业)全资子公司山东景芝酒业有限公司(景芝酒业)60%股权3354，

2018年，汾酒集团与华润创业控股公司——华创新锐签订股份转让协议。华创新锐(香港)有限公司以51.6亿元受让山西汾酒9915万股无限售条件流通股，以11.38%的持股比例成为山西汾酒第二大股东。数据显示，华润注资后，山西汾酒总营收和净利润从2018年的94.44亿元和15.07亿元，增长至2021年前三季度的172.6亿元和48.79亿元。

业内人士指出，华润需要获得业务增长，白酒无疑有发展潜力，在资本市场受欢迎，华润本身也有巨大的白酒消费需求。

超高利润

事实上，已经三次牵手白酒企业的华润系，在啤酒圈早已有口皆碑，旗下雪花品牌已跻身国内五大啤酒巨头。不仅如此，截至今日收盘，华润啤酒2068亿元的市值远超众多酒企。此外，数据显示，2020年华润啤酒实现营收314.48亿元，毛利120.75亿元，与啤酒巨头百威啤酒亚太区2020年55.88亿美元(约合人民币353.9亿元)的营收相差不远。

华润雪花啤酒已经站在了国内啤酒企业的前面，但是白酒的超高利润还是很刺激的，这可能也是华润多次进军白酒的原因之一。数据显示，2021年，监管企业实现利润总额1949.33亿元，同比增长30.86%，其中

程进一步指出，华润选择的投资对象都是具有特殊潜力和增长潜力的白酒公司。华润投资汾酒之前，汾酒势头正盛；景芝酒业因为品质硬，产品特色明显，默认为鲁酒第一品牌。但金种子在安徽的表现排名靠前。虽然资本市场表现乏善可陈，但金种子的基础相对较好。是较早实施工业信息化酿酒的酒企，在安徽有较好的市场基础。此外，啤酒和白酒在消费场景和销售渠道上有高度重合。虽然两个行业的特点有明显的差异，但相比较而言，营销渠道和受众的重合程度是华润选择白酒公司作为投资标的的原因之一。

华润野心

啤酒行业竞争如火如荼，多次布局白酒行业的华润已经盈利百亿。数据显示，华润2018年投资的山西汾酒，以市值计算，当年的投资已经超过400亿元。

然而，白酒企业数次注资的背后，可能是华润的野心：不仅要成为啤酒巨头之一，还要在白酒行业“赚钱”。

程指出，如果华润对白酒行业的投资仅限于目前的板块，就无法与华润的啤酒业务相提并论。但如果华润对白酒的投资达到一定规模，不排除华润的野心是啤酒和白酒两手抓的可能。

不过，由于华润对白酒行业的投资尚未显露全貌，华润会下什么棋还不清楚。

“通过观察华润目前的投资布局，还是投资整合。

产业链的方式，注资的企业特征明显，目前估值较低，而企业自身护城河较深。”程万松如是说道。而对于华润下一步将走向何方，沈萌表示，华润目前在白酒产业的投资规模与成效远低于其企业规模和啤酒市场的成绩，因此有很大概率会继续去收购整合区域性二三线白酒品牌。

北京商报记者  赵述评  王傲