市值缩水 非净利润接连下滑 仲景食品的上市是不是“蘑菇酱第一股”的巅峰？

5年内4次突破IPO，上市一年，仲景食品市值减半。11月29日，仲景食品开盘领跌，股价跌至50元/股左右。值得注意的是，与一年前上市首日相比，仲景食品的市值已从上市之初的120亿元降至50亿元。业绩方面，仲景食品上半年和前三季度的非净利润分别下降5.67%和3.09%。同时，以仲景食品香菇酱为代表的调味食品毛利率也从2020年上半年的44.35%下降至2021年上半年的38.11%。

在此背景下，仲景食品近日公布涨价信息，以期改变现状。但在业内人士看来，从以往的涨价经验来看，中晶食品此前的涨价不仅未能增加业绩，反而使相应的产品收入下降。

市值缩水过半

开盘领跌。11月29日，仲景食品股价跌至50元/股左右。

值得注意的是，与一年前上市首日的120.8元/股相比，仲景食品的股价下跌了一大半，市值也从上市之初的120亿元降至50亿元左右。

回到一年前，五年四次冲刺IPO的仲景食品，终于在2020年11月底登陆资本市场。上市首日股价暴涨203.98%，市值120亿元，成为仲景食品发展史上的高光时刻。此后，股价持续下跌。如今，仲景食品的市值还不到上市之初的一半。

单森资本董事沈梦表示，仲景食品作为一个相对传统的行业和产品，已经成功上市，但上市后的业绩并没有保持较高的增速，低于市场预期，这是其股价和市值接连受挫的主要原因。

业绩方面，仲景食品已连续两个季度出现非净利润下滑。财务报告显示，仲景食品上半年和前三季度净利润分别为6908万元和1.07亿元，同比分别增长7.14%和0.63%。然而，非净利润为5692万元和9434万元，分别下降5.67%和3.09%。值得注意的是，以仲景食品香菇酱为代表的调味食品毛利率也从2020年上半年的44.35%下降至2021年上半年的38.11%，降幅为6.24%。

“非净利润的下降，尤其是毛利率的下降，说明成本仍然是仲景食品的主要利润决定因素。一旦原材料、生产或竞争成本增加，可能导致利润剧烈变动，说明仲景食品附加值低，无法更灵活地对冲价格波动风险。”沈梦说。

还是为了提振市场对仲景食品的信心，仲景食品在2020年底发布公告：公司将决定向全体股东免费赠送仲景香菇酱和辣椒酱。但当日，仲景食品股价非但没有上涨，反而在开盘后继续波动下跌，当日跌幅超过5%。

提价纾困难

业绩承压，市值下跌，这波调味品涨价可能会让仲景食品看到挽救业绩的希望。

10月13日，海天叶巍部分产品调价公告打响调味品行业涨价第一枪。公告显示，“由于主要原材料、运输、能源成本持续上涨，公司对酱油、蚝油、酱料等部分产品进行了出厂价调整，主要产品调整幅度为3%-7%”。随后，李锦记、佳佳食品、恒顺食醋等调味品企业也跟随涨价，调整幅度分别为6%-10%、3%-7%和5%-15%。

近日，仲景食品也在投资者关系互动平台上表示，“根据对产品成本和市场的综合研究

其实从仲景食品以往的调价经验来看，涨价的效果确实不尽如人意。招股书显示，包括仲景香菇酱在内的调味食品近几年营收波动较大，2017-2019年营收分别为2.66亿元、2.35亿元和3.02亿元。对此，公司在招股书中解释称，“2018年调味食品销售收入下降主要是由于公司提高了香菇酱系列部分产品的出厂价和零售指导价，消费者对终端零售价较为敏感，导致产品销量下降”。

数据显示，2018-2019年，香菇酱(210g)每瓶平均售价分别为5.66元和5.99元，同比分别上涨5.85%和7.86%。但随之而来的是“价格涨跌”，2018年该品类营收下降21.6%；虽然2019年该品类营收同比增长11.06%，但低于2017年的2.34亿元，产品销量也呈现逐年下降趋势。

“仲景食品的同类竞争产品很多，其主打的香菇酱并没有像老干妈那样形成真正的大IP单品，无法打动其他产品。除非是用户粘性强、可替代性弱的刚性需求，否则涨价可能会导致仲景食品的价格涨跌。”科信食品与健康信息交流中心主任钟凯今天在接受《北京商报》采访时表示。

对于仲景食品涨价的原因以及涨价后如何应对同行竞争，北京商报今日记者发邮件采访仲景食品，但截至发稿时，未收到回复。