华西生物电商式扩张受到质疑 高昂的销售成本引起了投资者的不满

近几年在财联社（成都，记者 张海霞）讯,华西生物(688363。SH)一直疯狂布局功能性护肤领域，旗下品牌包括保湿美颜、Quadi、Mibeier和肌肉生活。公司的多品牌战略、电商营销扩张、高额销售费用等屡遭投资者质疑。一位医美分析师曾直言不讳地告诉财联社记者：“华西生物的‘摊子’真的铺得太广了。”

11月16日，“2021山东地区上市公司投资者网上集体接待日”举行。在此次活动中，投资者对公司的多品牌战略、电商发展方式、销售费用以及润百颜营销的“翻车”事件给予了高度关注。

财联社记者注意到，公司功能性护肤品的主要营销阵地是线上平台，包括天猫、JD.COM、Tik Tok、Vipshop等。电商的扩张也引起了投资者对品牌可能低端发展、销售成本高的担忧。

“你们公司的化妆品品牌推广方式主要是线上名人和直播。这种推广容易陷入短视经济，品牌也容易变成二三线品牌，很难再往上跳。比如完美日记就是一个很好的先例。要注重形象品牌的打造，向一线品牌学习，希望公司不要成为产品实力好的三流品牌。”之前有投资者向华西生物建议。

投资者对公司营销方式的不满并非没有道理。今年10月，润百言与微博达人合作营销“翻车”涉嫌侮辱女性时，有市场声音称华西生物没有做好微博达人的背部调整。

在今天的“集体结算日”活动上，不少投资者询问了“润百颜”双十一的销售情况及后续规划。公司回应：“润百颜2021年双11全渠道销售额突破3亿，同比增长超100%。”同时表示，2021年是公司战略发展的关键一年，是持续打造“润百颜”“四迪”等核心品牌的关键一年，也是公司打造医美“润之”品牌的第一年。言下之意似乎在表达公司润百颜的销量并未受到影响，相关产品也在摸索发展。

此外，也有投资者多次对华熙生物大力发展功能性护肤板块表示不满：“虽然行业规模大，但门槛很低，差异化小。尤其是，它依赖于在线名人的直播，这导致公司营销费用大幅增加，利润增长有限。”

财务数据显示，公司今年前三季度销售费用达到13.97亿元，同比增长136.28%；远高于公司同期88.68%的营收增速，甚至高于同期26.91%的净利润增速。

对于营销费用等问题，华西生物回应：“目前整体营销率基本稳定，公司将合理有序安排相关品牌建设和营销体系建设的战略投资。”此前公司表示，随着品牌建设的深入和回购的完善，营收规模持续增长的规模效应将得到体现，未来该业务板块的销售率有望逐步下降。

除了功能性护肤品板块，公司还在大力推进功能性食品的布局。在今天的活动上，公司表示：2021年是功能性食品业务的元年，公司已陆续切入饮用水、餐食零食等细分赛道。一级食品原料新市场逐步开拓，公司开发了蒙牛、伊利、光明等品牌乳制品，娃哈哈、汉口二厂、西茶等品牌饮品等一批合作产品。