净利润 何谦叶巍的“零加成”的概念是行不通的

推广和广告费用大幅增加，但千和威实业上半年净利润下降近六成。8月19日，专注于“零添加”酱油的何谦味业相关负责人今日对京商表示，公司上半年净利润为6581.28万元，同比下降58.09%。值得注意的是，何谦叶巍的高管们似乎已经为业绩下滑做好了准备。去年以来，包括董事长吴超群、公募基金在内的多家公司高管频频减持股份。在业内人士看来，业绩下滑和“零加成”的约束，让前和威行业的未来充满变数。

广告费猛增

延续一季度下滑的业绩，千和威实业上半年净利润进一步下滑。

半年报显示，今年上半年，千和威实现营收8.86亿元，同比增长10.82%；净利润6581.28万元，同比下降58.09%。

“净利润下降主要是由于原材料价格上涨，公司加强品牌建设，电视广告增加，导致推广和广告费大幅增加。”何谦叶巍相关负责人今天在接受北京商报采访时表示。

数据显示，前和威实业今年上半年营业成本为5.12亿元，同比增长27.39%。销售费用为2.34亿元，同比增长38.35%，其中，推广和广告费用达到1.54亿元，同比增长1.13亿元，增长279.68%。

值得注意的是，今年上半年，何谦叶巍的销量并没有出现明显的增长。今年上半年，公司营收增速仅为10.82%，远低于2020年上半年的34.53%。

对此，何谦叶巍解释说，增加销量不是增加广告投入的主要目的。“上半年的广告主要是江苏卫视两季的《新相亲大会》。其主要诉求是提升品牌知名度，丰富品牌联想，从而形成品牌资产。增加销量是一个间接需求，也是一个长期受益的过程。未来，何谦将继续优化广告战略，以取得更好的效果。”何谦味业相关负责人回复。

据中国食品行业分析师朱介绍，千和威实业推出的《新相亲大会》等广告主要针对新生代消费者，但从效果来看，上述转化率不高，也造成了销售成本高、消费利润大的问题。

高管减持，股价受挫

高管们似乎已经为前和威业绩的下滑做好了准备。自去年以来，包括吴超群在内的许多公司高管多次减持股票。

Wind信息显示，2020年初至去年2月底，吴超群减持超过50次，累计减持超过10亿元；何谦叶巍董事、吴超群侄子吴建勇减持套现5.8亿余元。其他高管紧随其后。数据显示，前和威实业董事陆、董事胡高红于2020年6月分别减持5.25万股、8.72万股；2020年7月，何谦叶巍披露公司董事、监事、高级管理人员何天魁减持14.6万股，今年2月减持16.9万股；2021年2月2日，何谦叶巍表示，公司董事兼副总裁刘德华于1月29日减持了30万股。

对于千和威实业实际控制人及高管为何在业绩增长乏力的情况下疯狂减持，千和威实业相关负责人表示，“高管减持是基于个人资金需求，并不意味着日常经营或团队变动。目前高管稳定，对公司没有影响”。

受业绩下滑和股东减持的影响，何谦叶巍的股价屡遭挫折。2021年2月10日，何谦叶巍触及51.37元的高价，此后股价不断下跌。

禅森资本董事沈梦表示，前和威实业股价大幅下跌，与其不尽如人意有直接关系

资料显示，千和威实业前身为恒泰实业，成立于1996年。起初，它的主要产品是焦糖色的食品添加剂。2007年，千和威实业首次提出“零添加”概念，拓展中高端调味品市场，2016年成功上市。相关数据显示，“零添加”酱油占何谦叶巍酱油产品业务份额的50%以上。

但近年来，国家对“零加成”的监管力度更大。2020年7月，国家市场监管总局发布《食品标识监督管理办法(征求意见稿)》称：“对于食品中不含或不使用的物质，‘不添加’‘零添加’‘不含’或类似词语强调不含或不使用”。

在朱看来，企业所谓的“零添加”概念更多的是一种没有国家标准背书的噱头。相关部门将进一步加强对市场上“零添加”标签产品的监管。这是超过50%的酱料

油产品是“零添加”概念产品的千禾味业来说，将产生较大的影响。

对此，千禾味业相关负责人回应称，“目前上述管理办法尚未实施，具体内容如何尚不清楚，公司将会密切关注，具体影响要根据总局公布实施的正式文件做进一步评估”。

人无远虑必有近忧。如果说国家对“零添加”的监管还尚未对千禾味业有明确的影响，那么业务规模与同行业可比上市公司有着一定差距将成为千禾味业当下需要考虑的问题。数据显示，A股酱油类上市公司海天味业、中炬高新2020年营收分别为227.92亿元、51.23亿元，千禾味业营收为16.93亿元，不足海天味业1/10，也不及中炬高新一半。

“‘零添加’概念噱头大于实质，难以撑起千禾味业高端化的护城河，在海天味业、中炬高新等调味品龙头的挤压下，其竞争能力明显不足，后续成长也会乏力。随着监管的收紧，以及来自市场和竞争对手的围攻，千禾味业的‘零添加’概念还能讲多久，犹未可知。”业内人士称。

北京商报记者 郭秀娟 王晓